J.P. Morgan Profundiza Alerta Económica en Argentina y Pronostica Recesión Técnica
El gigante financiero J.P. Morgan ha ajustado drásticamente sus proyecciones de actividad económica para Argentina, anticipando ahora una recesión técnica durante el tercer trimestre de este año. La reconocida entidad de Wall Street redujo su estimación de crecimiento para 2026 del 2,7% al 1,5%, tras un inesperado y pronunciado desplome de la actividad en julio que superó con creces sus pronósticos iniciales.
La decisión se fundamenta en el reciente informe del INDEC, que reveló una caída del 2,9% mensual desestacionalizado en el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) durante julio, y un 1,4% interanual. Este retroceso representa la contracción mensual más significativa desde abril de 2020, evidenciando una profundización de la debilidad económica ya manifiesta en el segundo trimestre.
«Esperábamos un dato débil de actividad en julio, en línea con el contexto que caracterizó al segundo trimestre. Sin embargo, la contracción informada superó ampliamente nuestra previsión de aproximadamente -1% mensual», detalló J.P. Morgan en su informe. La magnitud de esta caída ha llevado al banco a proyectar ahora una contracción anualizada del 4% para Argentina en el tercer trimestre.
Este deterioro se suma a la contracción del 0,6% desestacionalizada del Producto Bruto Interno (PBI) registrada en el segundo trimestre. De confirmarse la nueva caída entre julio y septiembre, Argentina cumpliría con la definición habitual de recesión técnica, al acumular dos trimestres consecutivos de contracción económica. La entidad financiera subrayó la gravedad del escenario, indicando que, al margen del confinamiento de 2020, el shock financiero global de 2008 y la tensión financiera de 2018-2019, ningún mes desde 2004 había exhibido una caída de tal magnitud.
El retroceso económico no fue uniforme entre los distintos sectores. En la comparación interanual, ocho de las quince ramas relevadas por el INDEC experimentaron caídas, destacándose el comercio (-5,1%) y la industria manufacturera (-4,6%), que en conjunto restaron 1,3 puntos porcentuales al EMAE. En contraste, sectores como la Pesca (+424,5%), Explotación de minas y canteras (+8,4%) y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+0,7%) lograron crecer.
El preocupante dato de julio ha encendido las alarmas entre economistas privados, quienes estiman que la actividad necesitaría un crecimiento acumulado del 6% entre agosto y septiembre para evitar que el tercer trimestre cierre por debajo del segundo. Este escenario contrasta fuertemente con las proyecciones del mercado apenas dos meses atrás, cuando el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) anticipaba una expansión del 1% para el tercer trimestre.
